林芝林芝地局门户网
热点专题
当前位置: 首页 >> 热点专题 >> 正文

历次疫情事件如何波及全球金融市场 A股展望如何?


文章作者:www.homyland3s.com 发布时间:2020-03-11 点击:639



Source:风新型冠状病毒疫情防控仍在继续,全球市场也受到广泛影响。

1月20日,国家卫生委员会决定将新型冠状病毒感染肺炎纳入法定传染病的乙类管理,并对甲类传染病采取防控措施。这一水平与2003年非典时期的水平一致。

值得注意的是,1月24日,世界卫生组织(世卫组织)宣布暂时不会将疫情确定为“国际关注的公共卫生紧急情况”。

自2009年以来,世卫组织共宣布了5起“国际关注的公共卫生突发事件”,即:

1和2009年甲型H1N1流感爆发;

2。2014年爆发脊髓灰质炎;

3。2014年西非爆发埃博拉病毒;

4。2015年至2016年的“寨卡”疫情;

5。2018年刚果(金)爆发埃博拉病毒(2019年7月宣布)。

Wind的分析显示,全球健康风险事件发生后,全球金融市场(包括a股)受到的影响不同。其中,根据CICC的分析,进一步比较摩根士丹利资本国际全球市场和疫情期间主要爆发地市场的表现,发现疫情对主要爆发地市场的影响普遍大于世界其他市场。

1,非典

回顾2003年的市场,中泰证券的陈龙团队分析了这份报告,发现在疫情爆发期间,医药、公用事业、化工、食品和饮料等行业表现良好。

其中,爆发期间(2003/04/16-2003/04/30)医疗部门的相对累积超额收益率最高,为7.21%,远远超过其他消费部门。与其他行业相比,制药行业在疫情爆发期间被市场上流传的各种“病毒防控措施”所“认知”,并受到短期专题投资基金的追捧。

此外,根据医疗部门的内部划分,在第一个非典病例被披露后,化学原料和药品这一子部门表现最好。在非典爆发期间,其累计超额收益率为17%。与此同时,生物制品和中药在疫情爆发期间也表现出强劲的短期表现。在非典防控期之后或期间,居民考虑的板蓝根、口罩等基本病毒防控措施与市场热卖有关。

根据光大证券策略研究报告,在非典集中和市场下跌期间,医药和生物产业表现最好,而餐饮业、旅游业、运输业和其他产业表现最差。在疫情得到控制、市场出现反弹的阶段,医药和生物行业的表现相对滞后,而餐饮、旅游和交通行业的表现处于领先地位。

(照片来源:光大证券研究论文)

(照片来源:光大证券研究论文)

建新期货董斌研究论文分析,非典期间,a股受影响较小,整体市场指数上涨19%。在非典期间,市场进行了两次调整,分别是在2003年3月初和2003年4月中下旬,当时疫情大规模爆发,中央政府采取了全面控制措施。

沈万红元和秦泰的团队分析了该报告,发现2003年的非典疫情对销售渠道人员相对集中的可选商品的消费以及对住宿、餐饮、交通和其他更多依赖人员流动的服务的消费产生了直接、实质性和暂时性的影响。此外,工业生产受到轻微影响。然而,宏观经济政策并没有调整暂时的经济影响,整体稳定得以保持。随着6月份后疫情的迅速缓解,消费迎来了V型反弹。在03Q2明显放缓后,自03Q3以来,经济增长率再次进入高速增长通道,这并没有影响当时整体经济增长的上升趋势。

根据该报告,2003年第二季度的实际国内生产总值增长率比第一季度下降了2个百分点,但在第三季度迅速回升到10%,并在第二季度受到暂时影响。另一方面,非典疫情没有改变

根据沈万红元的分析,2009年甲型H1N1流感的爆发与之前4万亿刺激计划的出台相吻合。资本形成对经济增长的贡献大幅上升,推动整体国内生产总值增长率触底反弹。这种流行病对居民的消费影响很小。2009年第二季度,中国实际国内生产总值增长率从第一季度的6.4%大幅上升至8.2%,这反映出刺激计划对资本形成的贡献得到了提升。但从疫情主要影响渠道名居民的消费来看,社区零增长速度稳步提高,住宿餐饮等主要服务行业增加值稳步增长,消费需求没有受到很大影响。

3,H7N9(禽流感)

CICC还分析称,从2016年到2017年初,禽流感H7N9处于全球同步复苏的最后一轮(大规模财政扩张预计将在2016年11月美国大选后升温,中国的供应方改革和温室气体货币化改革将推动经济增长),因此疫情期间的市场反应并不显着。

沈万红元的分析显示,2013年第二季度经济增长略有下滑,主要是因为房地产进入了下行周期,边际降幅相对较大,与疫情无关。2013年第二季度,中国国内生产总值增长7.6%,比第一季度下降0.3个百分点。但是,从阻力因素来看,受房地产销售下降和投资增长的影响更大,这反映了房地产周期下行趋势带来的压力。与此同时,当时居民的消费、制造业投资和工业生产相对稳定,受疫情影响不大。

A股展望

中泰证券策略研究报告分析,由于2005年股权分置改革后a股市场生态的巨大变化,在一定程度上,2003年非典时期的市场表现可能无法反映当前市场。

该报告称,仅从主题的角度来看,我们认为疫情的爆发可能会在短期内影响股市预期(结果将影响宏观经济),导致运输和社会服务等消费者聚集的行业在短期内情绪波动。然而,这一预期将增强市场对反周期操作的信心,并在全年继续推荐高增长、高灵活性和高估值的硬技术和新消费。

建新期货研究报告判断,疫情消息发布后,市场略有调整。市场的调整主要基于疫情对经济的潜在影响。在市场完全预料到这一点后,预计这一流行病在后期对股市的影响将很小,使股市好转的因素没有改变。

光大证券策略研究报告判断,历史上流行病传播造成的情绪困扰是短期的。其中:

A股:尽管流行病蔓延的负面消息可能会导致市场在短时间内下跌,但市场的持续下跌通常不会超过一两周,然后市场往往会反弹。尽管非典在2003年对Q2的经济增长产生了短期影响,但它并没有改变由基本面决定的周期性上升趋势。

香港股市:疫情爆发前,香港经济和香港股市持续低迷。因此,仅在流行期间,香港股市表现好于同期a股市场。它甚至在第二季度触底,进入长期反弹。疫情对香港当地经济和相关企业的干扰很快被中央政府给予香港的优惠政策所冲淡。

报告认为决定市场趋势的基本因素是政策经济周期的基本因素。在大约一周的短时间内,疫情的蔓延会通过情绪扰乱市场运作。在大约一个季度的中间,流行病引起的情绪担忧不足以影响市场趋势,应该注意经济数据的变化。从一年的长期来看,这种流行病的影响可以忽略不计,而以前的短期动荡对长期投资者来说是一个难得的机会

根据报告分析,从市场背景来看,2003年我国正处于股权分置改革阶段,公募基金刚刚起步。在这个阶段,资本市场是“一根头发,移动整个身体”。它也是国家关注、居民分配、机构分配和全球分配的“四方”。从中期和长期来看,我们看到了一个拥抱权益的时代,养牛的趋势将会继续。

根据报告分析,短期内可能会受到疫情和基础数据扰动增加等影响。并将发布中小企业业绩预测。这些因素给市场带来了干扰和修正,但它们能为投资者提供一些好机会。

债券市场展望

华泰证券张继强的团队分析表明,影响债券市场的方式有两种,如传染病:

一是消费和生产活动受到抑制,从而削弱经济增长,有利于债券市场;

另一方面,恐慌袭击了股票市场,从而使债券市场受益。

根据该报告的分析,目前宏观经济疲软的复苏趋势仍在继续,但类似的突发事件无疑对市场心态和预期有一定影响。债券市场最近的表现受到强大配置力量的支配,这种力量偏离了基本面的微弱复苏。然而,突如其来的形势加上春节,仍然给中短期经济走势带来一定的不确定性。当然,2003年的经验是,类似的事件仍然只是一个插曲,最终经济将继续走原来的道路。

至于债券市场,报告建议在流行病期间抓住利率债券的交易机会的同时,报告应该灵活。

江海证券报曲庆研究分析,非典引发了经济悲观预期,利率一度快速下行,爆发后转升。2003年第一季度,影响债券市场的因素有好有坏,债券利率波动并得到巩固。自5月以来,受非典疫情影响,生产、消费等各种经济活动遭受挫折,利率迅速下降。在非典风波之后,债券利率在2003年下半年急剧上升,同时宏观经济恢复稳定并继续改善,通货膨胀担忧加剧,货币紧缩。

报告认为,与2003年的非典相比,新型冠状病毒的疾病监测更加紧密,通报更加及时。同时,根据最近发布的经济金融数据,中国短期经济边际改善明显,因此肺炎对经济的负面影响暂时不显着。然而,疫情仍处于早期“攀升”阶段,感染病例数量仍在增加。有必要继续密切关注其后续变化。最近经济不确定性的增加对债券市场来说是积极的,交易部门可以抓住交易机会并采取相应行动。然而,另一方面,目前的债券利率接近以前的低点,几乎没有配置价值和交易空间。

未来市场展望

根据《国泰君安研究报告》的分析,市场对疫情导致的钢材需求下降没有影响。但是,我们认为,如果需求在10%的范围内,废钢带来的供应调整足以弥补需求的减少。目前的螺旋期货价格已经跌破了电弧炉的成本线,如果这种下跌趋势持续下去,需要注意风险。

对于农产品,中信建投期货研究与分析比较了非典期间的农产品预警。

对于有色金属,国泰君安研究分析日报称,疫情尚未对有色金属产业链产生实质性影响。预计以下品种的主要驱动逻辑仍将取决于其各自的基本面和宏观变量。

机构研究趋势

总体而言,机构普遍对当前新型冠状病毒流行所造成的市场影响持谨慎态度。

天丰证券的宋警告说,与2020年和2003年相比,经济基本面正处于短期复苏趋势,但如果疫情不能在短期内得到有效控制,它仍将有一个

在具体配置方面,中信明明研究新闻表示,我们详细回顾了2003年非典的发生、当时的宏观经济和主要资产市场,并在此基础上,结合当前实际,提出了主要资产配置的建议。我们认为,目前主要资产如股票和债券的配置时间仍是时间点。有人建议,股票应该主要是中小型投资,债券应该是长期的。

(CICC、中信证券、华泰证券、光大证券、中泰证券、中信投资、江海证券等机构风综合研究报告)

风用户进入?

下一条: 大鲵人工养殖夏季管理措施